افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا در ماه‌های اخیر، به‌دلیل سطح بالای بدهی دولت این کشور، بیش از پیش مورد توجه رسانه‌ها و بازارها قرار گرفته است. اما افزایش هزینه استقراض یک پدیده مختص آمریکا نیست و در بسیاری از اقتصادهای پیشرفته، نرخ اوراق دولتی نیز روندی صعودی داشته است.
فرانسه یکی از نمونه‌های مهم این روند است. رشد قابل‌توجه بازده اوراق فرانسه در هفته‌های اخیر به یکی از موضوعات خبرساز بازارهای مالی تبدیل شده و نشان می‌دهد فشار بر هزینه تأمین مالی دولت‌ها گسترده‌تر از مسئله بدهی آمریکا است.
در آمریکا نیز بخشی از این فشار را نمی‌توان صرفاً به وضعیت مالی دولت نسبت داد. کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در جلسه قبلی بانک مرکزی سه عامل ریسک‌های ژئوپلیتیک، رشد اقتصادی بالاتر و سرمایه‌گذاری گسترده در حوزه هوش مصنوعی را از عواملی دانست که در تصمیم برای افزایش نرخ بهره نقش داشته‌اند.
به این ترتیب، افزایش نرخ بهره و بازده اوراق، هزینه استقراض را برای دولت‌ها و بخش خصوصی بالا نگه می‌دارد. از این منظر، اگر هزینه قرض گرفتن برای آمریکا افزایش پیدا کند، انتظار افزایش فشار هزینه تأمین مالی در سایر اقتصادهای بزرگ نیز منطقی است؛ هرچند شدت آن به شرایط اقتصادی و سیاست پولی هر کشور بستگی دارد.
در اروپا این مسئله اهمیت بیشتری دارد، زیرا نرخ‌های بهره بانک مرکزی اروپا همچنان در مقایسه با فدرال رزرو در سطح متفاوتی قرار دارد و همین اختلاف نرخ می‌تواند بر بازده اوراق، جریان سرمایه و هزینه تأمین مالی اقتصادهای اروپایی اثر بگذارد.
بنابراین رشد نرخ اوراق آمریکا را نباید صرفاً به‌عنوان یک مسئله مربوط به بدهی دولت این کشور دید؛ افزایش هزینه استقراض، در حال حاضر پدیده‌ای گسترده‌تر در میان اقتصادهای پیشرفته است.
منبع: اکوایران
